食品饮料板块上涨 白酒市场继续回暖

疫情的冲击使得消费者对于健康、安全的需求大幅提升，并对消费者心理产生了持续影响。根据尼尔森的调查数据显示，80%的消费者表示在疫情过后将继续关注健康饮食，分别75%、60%、59%的消费者表示未来将加大运动和锻炼支出、增加定期体检支出、增加保险理财支出。

截止2020年6月中旬，食品饮料板块涨幅约15%，疫情改变了短期的生活方式，基础米面等必需食品的刚需优势充分放大;龙头企业表现强势，能够充分发挥经销商的缓冲器作用，复苏确定性最强。

二季度以来白酒消费场景陆续恢复，高端白酒批价继续回暖，部分白酒品牌开启产品提价战略、布局端午节回款。调味品龙头改革红利释放。C端消费场景增多、对冲B端损失，全年经营目标积极，一超多强格局仍在强化。

疫情之下常温奶龙头加速去库存，双寡头格局依然清晰，低温奶消费趋势渐起，外延并购或为全国化扩张的可复制路径。啤酒走出以量取胜、跑马圈地的阶段，未来发展方向将是持续的中高端升级。

疫情加速了食饮行业的龙头集中度提升趋势，同时也催生新的消费场景落地，部分新兴品类有望获得充分的消费者教育。婴配粉头部品牌渠道下沉抢占尾部份额，方便类食品公司加快推新扩大场景覆盖，成长空间将被打开。

受疫情影响，消费者可支配收入和消费支出均有所下降，居家隔离也使传统消费场景受到严重影响。但是疫情也改变了居民的消费习惯，消费场景向线上转移，消费者对食品的简单即食和健康等因素提出更高的要求。

短期来看，疫情对食品饮料上半年的消费造成严重的冲击，但食品饮料作为刚性需求，在疫情得到控制后，行业的消费会逐渐恢复。同时根据棘轮效应，人的消费习惯形成之后有不可逆性，因此我们认为休闲和健康的产品将持续受到消费者的喜爱。因此建议重点关注行业中带有休闲和健康标签的上市公司，建议重点关注洽洽食品、伊利股份和汤臣倍健。