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金融服务保费增速较快投资风险已集中释放(新闻)

发布时间:2021-11-25 14:02:22 阅读: 来源:电镐厂家

金融服务:保费增速较快投资风险已集中释放

金融服务:保费增速较快投资风险已集中释放 更新时间:2010-7-29 0:10:24   1。保费收入增长较快。上半年行业承保业务增长较好,产险增长33.5%,人身险增长33.7%,分别较上年同期提高17和30个百分点。分公司来看,人寿、平安、太保的寿险保费收入增速分别为11.74%、23.38%和48.77%。其中人寿的各月增速比较平稳,平安、太保的增速自2月以来呈现逐步回落趋势,预计下半年增速仍将会有所回落。  2。下半年市场回暖或改善投资收益。6月底保险资金运用余额4.17万亿元,较年初增长11.3%。其中银行存款占比30.5%,债券占比51.8%,基金、股票、股权等权益类投资占比15.1%,其他投资占比2.6%。上半年保险公司实现资金运用收益755.2亿元,其中二季度为288.9亿,环比下降38%,简单年化收益率为3.8%。在经历了二季度的大幅下跌后,A股估值吸引力明显上升,市场信心重新聚集,而政策压力预期趋于舒缓,预计下半年市场环境将趋于回暖,考虑到保险资金权益投资占比处在较高水平,市场回暖将有利于保险公司改善投资收益。  3。利率放开负面影响需逐步消化。传统险由于2.5%的利率限制市场逐步萎缩,此次利率的放开将增加传统险吸引力,给现有市场格局带来一定冲击,短期会带来存量业务的退保风险。中长期看,放开保护、利率市场化将导致承保成本的上升,传统险业务的利差空间将被压缩,对行业影响为负面。不过利率市场化是行业发展的必然,由于有3.5%的最高评估利率限制,同时保监会“效益监管”限制行业非理性竞争,预计利率放开不会导致行业出现恶性价格竞争,不会导致利差空间的显著收窄,成本上升固然是一方面,但投资收益才是利差更重要影响因素。  4。二季度业绩下降风险释放,股市表现决定业绩弹性。由于投资收益下降,预计三大保险公司二季度业绩环比降幅可能超过50%,不过由于一季度利润同比增143%,因此中期仍可实现增长,下半年的表现则依赖市场情况。利率放开的消息使得太保、人寿的A股价格出现了较大幅度调整,目前人寿、太保A股较H股折价分别达21.9%和15.3%,当前人寿、太保股价所隐含新业务乘数分别为12和16倍,P/EV分别为1.76和2倍,估值合理,维持太保、平安“短期推荐-长期A”的评级。

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