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近期原油与燃料油市场热点分析

近期，国际国内能源市场风云变换，各种救市措施以及国内的能源新政频频出现。本文就近期能源市场上的下面就为大家详细介绍1下楔负载实验和它与拉伸实验的区分几个焦点问题进行简要总结和分析，以供大家参考。

1.美联储大幅降息至零利率附近，美元未来是否会因此结束反弹转入下跌？

金融风暴对于实体经济的影响越发严重，美国失业率和非农就业人数均创数十年来新高。而通用、克莱斯勒和福特三大汽车产业巨头仍被破产的阴云所笼罩。随着市场需求的不断减少，全球大宗商品价格直泻而下，各国CPI指数也在不断下滑。

为了刺激经济，各国在不断出台大规模经济刺激计划的同时，也在相应的下调利率。12月16日，美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率下调，降息0.75个百分点至.25%区间，已经降无可降，创下历史最低记录。与此同时，欧盟、英国、中国、澳大利亚等其他经济体也在不断大幅下调利率以刺激经济。

从不断下降的CPI来看，各国利率仍有下调空奥迪配件间。但此时美国利率基本已经到底，而其他经济体的下调空间汽车中网较大，所以在后期其他经济体下调利率时将给美元以被动提震，从而对美元形成支撑。另外，明年初新美国总统奥巴马上台后，相信其新经济领导班子，加之民主党一贯以发展经济为指导方针，会成为缩短这次痛苦衰退的一个有利因素，也就是说对于美元形成预期利好。

当然，一旦金融风暴趋于稳定，如此大规模的注资市场以及宽松的货币政策势必会使通胀再次抬头，甚至可能形成比金融危机危害更烈的全球性恶性通胀。但这是后话，在此之前预计美元仍会表现的相对坚挺，成为压制商品价格的因素之一。

2.是什么令欧佩克创纪录减产和美元下跌两大利好都未能提振国际油价，反而连续出现大跌？近期影响油价走向的主要因素是什么？

欧佩克作为全球最大的石油输出组织本应对油价有较大的话语权，但目前来看其话语权逐渐被美国所取代。这主要是因为在油价上涨的过程中，其备用产能不能有效跟随需求上升，并在连续增产后接近枯竭，且市场对需求的预期仍然强劲，所以每一次的增产都会被市场解读为利多消息。而在油价下跌的过程中，只要其减产的数量不至于开口销造成供应中断，鉴于市场对需求的预期不断下滑，所以减产后刚刚维持的供洗涤机需平衡很快又将变为过剩。加之其组织成员众多，有时很难严格按照产量政策生产。所以，这些因素导致了欧佩克减产保价的效果并不明显。

美联储(FED)宣布下调联邦基金利率目标区间至零至0.25%，之前为1%，几乎没有留下再降息的空间。此次降息及政策的转变令美元大幅下跌，通常会激励投资者买入原油避险。但相反，美联储宣布降息后，原油价格却大幅下挫。一方面是市场对此已有预期，且已经有所反应。再一个美联储如此大幅的降息暗示了美国经济衰退的严重程度，所以商品市场交易者对此时大举买入心存顾虑。另外，个人认为美元在脱离历史低位后，逐渐回归正常区间，大宗商品的价格走势在此时对其反应(也就是金融属性)也在逐渐变淡。尤其处于目前的跌势，则市场容易忽略美元的回落(和之前涨势时忽略美元的反弹同理)。所以市场面临创纪录的减产和美元大幅回落，依旧难以持续反弹。弱势振荡的格局仍将继续。

综合目前市场各方面因素来看，即便是目前世界各主要国家均采取了积极的救市措施，但短期内这些“止血”的方法似乎还不能挽救经济下滑以及陷入衰退的结果。由于原油对经济周期较为敏感。因此，基2、参考标准本可以说本次危机未见低，油价亦不会见底。随着近期各方面经济数据的走低，以及库存逐渐的增加，未来油价仍有下行探底的空间。随着今晚NYMEX原油901合约的最后交易日的来临，换月后目前902合约价格仍在每桶42美元左右，仍旧面临着40美元关口的考验，预计后期下破该关口的可能较大。期价在有效下破之后下一目标位在30美元。

3.国内成品油价格下调以及燃油税的实行对燃料油市场的影响如何？

首先，成品油价下调对国内燃料油价格总体形成利空影响。燃料油作为我国唯一价格市场化的成品油品种，处境较为尴尬。在国际原油价格高企时，它的终端用户不得不承受快速攀升的成本，而不能像汽、柴油那样获得国家保护价。同时，之前占燃料油需求很大部分的地方炼厂需求亦遭受严重打压。因之前一些炼厂会将燃料油经过再提炼获得柴油和渣油，从而赚取差价。但随着我国燃料油价格的暴涨和汽、柴油价格的相对稳定，令这部分需求慢慢消前者昂贵失。不过随着近期原油价格跌幅超过70%，至每桶40美元附近，燃料油市场价格也大幅回落。且由于之前国内汽、柴油价格仍旧执行原油在历史高点时的价格，使这部分需求逐渐回暖。但本次成品油价大幅下调后，对炼厂的需求形成再次打击。加之明年1月1日后新的燃油税实行价内征收，这就意味着汽、柴油的实际价格会比现在更低，从而对燃料油市场形成双重打压。

其次，燃油税的实施对于国内燃料油市场或形成短期利多，中长期利空影响。我们已经看到前期燃油税消息一出，各地又出现了囤油现象。因为一旦开征，我们买油将会花费更多的成本。所以短期需求的提高对于市场来说是利多的。12月19日，国税总局公布的燃油税实施细则显示，汽油消费税单位税额每升提高0.8元，柴油消费税单位税额每升提高0.7元，其他成品油单位税额相应提高。加上现行单位税额，提高后的汽油、石脑油、溶剂油、润滑油消费税单位税额为每升1元，柴油、燃料油、航空煤油为每升0.8元。这意味着每吨燃料油消费税将增加800多元，较未调整前的每吨100元左右水平猛增了700余元。这就使得因燃料油价大幅下跌而刚刚再次显现的经济性消失，从而令一些刚刚想要重启燃料油设备的工业终端用户放弃这一计划，进而继续压缩本已需求疲弱的市场。所以，从中长期来看燃油税的实施将对燃料油市场形成利空影响。

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